北京时间7月25日凌晨消息，据CNBC报道，美联储已经实现了该行双重使命中的一项使命：在失业率仅为4.4%的形势下，美联储基本上已经实现了就业最大化的目标。
但与此同时，美联储的另一个目标——物价稳定性——则一直都保持在该行的“够不着”的状态，通胀率一直都在朝着低于其2%目标的水平进一步下降。现在的问题在于，过低的通胀倾向于导致消费者支出减速，而消费者支出则是美国经济的主要“燃料”。如果消费者认为未来的物价还将保持在跟现在同样的水平或是更低，那么许多人都会选择推迟购买活动。
在美联储本周召开最新一次的货币政策会议时，低通胀很可能将成为与会高官讨论的一个主要议题。今年以来，美联储已经两次上调了基准利率，但没人预计该行将在周三结束这次会议时宣布再度加息。有些分析师认为，除非通胀加速上升，否则该行在今年剩余时间里都不会进一步加息。
在本月早些时候，美联储主席珍妮特·耶伦（Janet Yellen）发表的言论表明，她对今年通胀率下降是由于暂时性因素所致的观点变得不那么确定。耶伦承认，美联储高官对最近以来的形势发展感到迷惑不解。她的这番言论对金融市场起到了拉升作用，原因是投资者将其解读为美联储可能会放缓加息步伐。
“在过去，耶伦相当确信通胀将会卷土重来，但现在这一点则变得存疑。”加州州立大学海峡群岛分校（California State University-Channel Islands）的经济学家教授Sung Won Sohn说道。
据最新数据显示，在过去12个月时间里，美联储最关注的通胀指标仅上涨了1.4%，低于1月份的同比增长1.9%，这在一定程度上促使某些经济学家称其怀疑美联储必须要暂停加息步伐，观察未来几个月时间里通胀是否会从目前的减速趋势中反弹。
在金融危机于2008年爆发以后，美联储在长达七年的时间里将其基准利率维持在接近于零的水平不变，但近年以来则已四次加息，分别是在2015年12月份、2016年12月份、今年3月份和今年6月份。即使如此，今天的基准利率也还是保持在历史低点的水平，仅为1%到1.25%。几个月以前，美联储曾暗示其准备在今年三次加息，这种前瞻指导的基础是该行假设其需要更加激进地采取行动，从而确保持续处于很低水平的失业率不会在随后的时间里推动通胀迅速上升。
耶伦及其他美联储高官曾在6月份寻求将通胀率下降的原因解释为一些暂时性因素，比如说消费者手机费用的大幅下降和处方药价格的下跌等。
但在本月早些时候向美国国会提交美联储半年一度的报告时，耶伦则承认这种观点存在一些疑问。她在当时将通胀描述为一个“双刃剑”问题，也就是既存在物价上升速度过慢的威胁，同时也存在物价突然上升的威胁。
耶伦并未排除美联储将在今年剩余时间里再一次加息的可能性，但投资者对于这一点则已变得更不确定。据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的“美联储观察”（FedWatch）工具显示，投资者目前预计美联储在年底以前再度加息的可能性为47%。
DS Economics的首席执行官黛安·斯万克（Diane Swonk）称，她仍旧认为美联储将在今年再度加息，时间则预计是在12月份；但是，她作此预测的前提是其有关通胀将会反弹的预期成真。
“我认为，今年美联储还将第三次加息，但其推动力这将来自于通胀数据。”她说道。“就美联储而言，除非‘迷雾’散去，使其能够更清楚地看明白形势，否则该行将会很希望按下‘暂停键’。”
穆迪分析公司（Mark Zandi）的首席经济学家马克·赞迪（Mark Zandi）也认为美联储将在12月份再次采取行动，部分原因是担心投资者对于美联储将长期推迟信贷紧缩行动的设想抱有过于乐观的立场，从而拉升了股票及其他资产的价格。
“现在，金融市场的估值已经变得非常高了。”赞迪说道。“这肯定会让美联储高官感到紧张。”
赞迪还说道，他认为美联储可能会在本周提供有关该行开始缩减4.5万亿美元资产负债表的计划细节。在金融危机过后，美联储出于压低长期借贷利率的目的而大量买入美国国债和抵押贷款债券，从而积累了如此庞大的资产负债表。有些市场人士表示，他们认为美联储将在9月份或10月份开始缩减资产负债表的规模，而此举预计将给长期借贷利率带来逐步的上行压力。
根据赞迪的预测，随着就业市场状况的进一步加强，到最后美联储将不得不从担心通胀过低转变为担心通胀开始超过其2%的目标水平。他预测称，美联储在明年还将加息三次。
