据BI报道，去年，当国际原油价格暴跌至20美元/桶区间时，绝大多数产油国都感到不寒而栗。这是因为只有极少数的国家能够在这种价格水平下赚到钱。我之所以说“绝大多数”，是因为还有几个产油国仍能在油价跌至20美元/桶的情况下有利可图。这“极少数的国家”，以沙特为首。
根据能源行业咨询公司Rystad Energy发布的数据，去年沙特平均原油生产成本低于9美元/桶，全球范围内无任何产油国能与之匹敌。伊朗、伊拉克紧随其后，均原油生产成本都在10美元/桶左右。换句话说，这三个产油国的产油成本都远远低于竞争对手国家：
那么，沙特的产油成本为何如此低？当前，一个新兴对手正在朝如此低的产油成本努力。
为了计算出沙特生产1桶原油的平均现金成本，Rystad Energy仔细分析了4个数据点：资本支出、生产成本、管理和运输成本，以及纳税总额。分析如下：
如下图所示，沙特每生产1桶原油的资金支出为仅3.5美元，其中包括钻探新油井和相关设备的投资。资金支出之所以如此低，原因在于沙特的原油位于接近沙漠表面的位置，而且油田储备丰富。正因为如此，沙特不需要进行大规模投资。相比较而言，英国和挪威用于原油生产的资金支出要比沙特的高很多，分别为22.67美元和13.76美元。
与此同时，油田的位置和规模，也拉低了沙特的生产成本。虽然沙特不是这个世界上产油成本最低的国家，(数个国家的产油成本在2美元/桶左右)，但是该国的产油成本仅为加拿大的一小部分。统计数据显示，加拿大的平均原油生产成本为11.56美元。
若按百分比计算，沙特是这个世界上原油生产管理和运输成本最高的国家之一，比例高达27.7%。然而，这个产油大国的其他支出非常低。
此外，与包括伊朗和伊拉克的超低成本产油国一样，沙特拥有一个非常大的竞争优势：不需要缴纳原油生产税。事实上，原油生产税在原油生产成本的占比非常高。以俄罗斯为例，假如俄罗斯政府免除原油生产税，该国原油生产成本几乎可以减少一半，将从目前的19.21美元/桶跌至10.77美元/桶。不过，虽然这些中东国家不征收原油生产税，但会向原油生产商收缴大量的资金，用作政府预算。事实上，在沙特政府去年的收入中，原油占据62%的份额。今年，鉴于油价上涨，该比例预计将升至69%。
页岩油生产成本如何？
多年来，沙特一直是全球原油市场内无可撼动的“领头羊”。然而，受利于页岩钻井技术的突飞猛进，美国页岩油生产止住颓势，甚至一度超越沙特成为全球头号原油生产国。实际上，美国页岩油生产商生产出如此多的原因，以至于全球原油市场出现大规模供过于求，导致油价崩溃。面对美国页岩油的冲击，沙特利用低生产成本的优势，提高原油产出，试图尽可能多地把页岩油产商从全球市场中挤出去。
然而，这样的举动非但没有推动全球油价上涨，反而促使美国页岩油生产商为降低生产成本而变得越来越效率。
据报道，美国页岩油生产成本已经大幅度下滑。以顶尖页岩油生产商EOG Resources为例，自2014年以来该公司平均原油生产成本下滑22%。根据Pioneer Natural Resources提供的数据，美国二叠纪盆地的生产支出已经下跌至2.25美元/桶的低位。
不过，页岩油生产尚处于早期阶段，这意味着美国页岩油生产上仍有可能继续进行创新，进而将生产成本拉得更低。
投资者注意了
沙特原油生产成本之所以如此、如此低，主要得益于两个战略优势。大量原油集中分布在地表层附近；原油生产商不需要向政府缴纳原油生产税。凭借着两大优势，沙特几乎能从任何油价水平下赚到钱。此外，沙特已经犯了个错——试图通过利用自己的低生产成本扼杀页岩革命。这样做只会让页岩油生产商变得更强大。
