据BI报道，和波斯湾地区有关的地缘政治风险加剧，是年初至今油价喜迎“两位数”上涨的主要推手之一。有利的供需格局也助推了油价的上涨，使得石油成为今年表现最好的资产类别。贝莱德集团的首席策略师理查德·图尔尼尔认为，对于那些想要谋求石油风险敞口的投资者来说，能源类股票（下称“能源股”）比石油本身更有吸引力。
毫无疑问，油价今年的暴涨，和波斯湾国家局势紧张引发的担忧升温有着密切的关系。
当前，投资者似乎断定，倘若美国不继续放弃对伊朗的石油制裁，那么有可能会出现石油供应中断。此外，投资者担心，海湾国家代理人战争也有可能导致供应中断。这种地缘政治风险升温，再加上石油输出国组织（OPEC）减产，以及全球经济增长带来的强劲石油需求，都是导致油价大幅度上涨的主要原因。
能源股更有吸引力
当前，波斯湾紧张局势加剧，全球石油供应受限，与此同时全球经济继续呈现增长态势。中东地区的地缘政治风险近期内可能会加剧，尤其是美国与伊朗之间的关系。
当地时间8日，美国总统特朗普宣布该国将退出伊朗核协议，并计划对伊朗实施“最高级别经济制裁”。在多方劝导下，目前伊朗政府表态还很冷静。伊朗总统鲁哈尼8日表示，伊朗方将继续和其他大国一起留在协议框架之内，但是已经做好准备重启铀浓缩活动。不过，伊朗议会国家安全与外交政策委员会主席布鲁杰迪强硬表态称，考虑到美国的决定，伊朗发展洲际导弹的决心将完全不变。
特朗普宣布美国将退出伊朗核协议之后，油价升至近3年半以来的最高水平，而美国股市能源股上涨0.78%。
此外，如果OPEC成员国6月份宣布延长减产协议，或者委内瑞拉石油产出继续减少，那么石油供应可能会收紧。众所周知，委内瑞拉正在经历巨额债务、劳动力短缺和恶性通货膨胀的折磨，致使该国石油产出持续减少，收入也持续锐减。来自委内瑞拉石油行业和标准普尔公司的消息人士表示，委内瑞拉目前的石油产出或许只有140万桶/日左右，同比减少近50万桶/日，且未来数月有望进一步减少至120万桶/日，较两年前的石油产出几乎腰斩。
根据美国能源信息署提供的数据，1997年委内瑞拉的石油产出高达300万桶/日，2016年已经减少至215.4万桶/日。OPEC最新公布的月报则显示，今年2月份委内瑞拉的石油产出已经由去年的191万桶/日减少至154.8万桶/日。
根据美国能源信息署发布的评估报告，委内瑞拉的石油钻井数量也在不断减少，2013年委内瑞拉有80多座钻井投入运营，但目前已减少至40多座。这意味着，短期内委内瑞拉的石油产出减少难题很难得到解决。
不过，到目前为止，图尔尼尔认为，油价大幅度上涨，不可能对全球经济增长造成重大拖累，同时对核心通货膨胀率的影响应该也很小。
图尔尼尔指出，当前，对于那些想要谋求石油风险敞口的投资者来说，能源股比石油本身或与能源有关的债务都更有吸引力。今年，油价的表现比能源股的好。但是，这种趋势已经开始转变。支撑能源公司的一个因素是，这些公司专注于资本自律，这一点从第一季度财报结果可以看出。和以往油价反弹时给出的回应不同，在本轮油价反弹中能源公司并未斥巨资投资未来产出。相反，他们利用自由现金流，通过增加股票回购和股息的方式，将资本返还给股东。
下跌风险仍在
如果美国页岩油生产商大规模增产，或者需求减少，那么油价很可能会暴跌。石油期货价格上涨的速度，比现货价格的慢很多，表明供需平衡可能会在2019年面临更多挑战。美元进一步升值，对油价涨势来说，也是不利因素。
好消息
当前，油价上涨，为能源公司的利润和股价提供了上行动力。多数能源公司的预算计划是立基于今年油价为55美元/桶，这种保守的观点当前已反映在股价上。如果油价维持在当前水平，那么这些能源公司的估值将上升。图尔尼尔指出，在能源股票方面，贝莱德倾向于开采和生产公司，以及中流公司。此外，贝莱德认为，新兴市场(新兴市场)能源股也蕴藏着机会。
