北京时间3月9日消息，美国财经媒体Business Insider发表文章称，公认的熊市定义是从最近的高点下跌20%，但预测熊市何时来临并不那么容易。此外，1980年代的熊市，互联网泡沫破灭，以及2008年的金融危机都是在最终的强劲反弹之后出现的。
摩根士丹利的策略师们整理出了一份指南，说明哪些资产表现最符合牛市尾声。
“当前的通胀上升、数据强劲、政策收紧、收益率曲线趋平、波动性加大等与尾声市场走势一致。”包括塞丽娜-唐在内的分析师团队在一份报告中表示。
“但尾声市场并不一定意味着每一次下跌都必须是‘大幅下跌’——标准普尔指数表明，自1950年开始的市场，牛市的回调几乎是标普指数的两倍，两者有着不同的复苏轨迹。”
策略师们分别研究了主要资产6个月和12个月的表现，并将它们与之前牛市高峰期间相同时间段的回报率进行了比较。
在股票市场上，除了新兴市场和欧洲以外，每个地区似乎都与一个周期较晚的市场相一致。在进入市场的12个月里，新兴市场和欧洲的表现一直落后于它们以往的表现。而在一个行业基础上，电信、科技和能源股的表现并不像牛市的末期那样强劲。
对于公司信贷市场来说，结果没有那么复杂。“有趣的是，多数信贷看起来与最近的牛市环境不相符，过去12个月的表现明显优于股市”唐说。她补充道，值得注意的是，美国高收益信贷评级BB，以及欧洲债务评级BBB是表现最好的，这意味着它们在最近的牛市中也更容易受到冲击。
与企业债券一样，美国国债的表现优于摩根士丹利研究的牛市后期环境。
自2016年末以来，美元的下滑走势与尾声走势一致。但唐称，过去一年12%的跌幅“是一个极端的表现”，部分是受其他国家经济增长的推动。他表示，欧元、英镑、马来西亚林吉特币和比索币都在最近的一个周期中获得了更多的收益。“其他大多数货币都与最近牛市的走势一致。”
